仙乐健康(300791)：内生增速靓丽 盈利能力提升|天天新动态
仙乐健康(300791)：内生增速靓丽盈利能力提升
2023-04-28
抖音即将正式下线“圈子”功能 用户已发布的作品不会受到影响
2022-07-18
仙乐健康(300791)：内生增速靓丽 盈利能力提升|天天新动态
来源：
兴业证券股份有限公司
2023-04-28 12:32:31
(相关资料图)
投资要点
事件：公司发布2023 年一季报：23Q1 营业总收入/归母净利/扣非归母净利分别为7.02/0.29/0.25 亿元，同比+66.69%/+100.84%/+490.63%。
Q1 内生增长强劲，BF 并表带动收入高增。自22Q4 起受益疫情带动维C 等产品需求上行，23Q1 中国区延续良好增长势头，预计增速高双位数。欧洲区受外部环境逐渐改善、营销团队赋能以及生产效率提升，在同期低基数下实现高增。美国区Q1 增速同比下滑，主要系渠道客户库存增加、景气度边际转弱影响。外延部分，BFQ1 营收预计小两位数下滑，去年同期实现营收0.31亿美元（折合人民币1.97 亿元）。
毛利率小幅下滑，管理费用率逐步优化，带动公司盈利能力提升。23Q1 毛利率27.67%，同比-0.42pct，主要系BF 产品毛利率相对偏低。23Q1 销售/管理/研发/财务费用率分别为7.45%/11.83%/3.20%/1.74%，同比+2.10pct/-2.68pct/-1.24pct/-0.76pct。销售费用率提升主要系疫情恢复后市场投入加大，管理费用率下降主要系公司主动控费见效以及规模效应体现。此外，公司并购BF 后形成商誉，计提减值致BF 净利润小幅亏损。综合以上因素，23Q1 归母净利率4.19%，同比+0.71pct。
盈利预测与投资建议：维持此前盈利预测不变，预计2023-2025 年营业收入分别为38.44/43.92/49.60 亿元，同比增长53.32%/14.25%/12.95%，归母净利润分别为3.22/4.27/5.34 亿元，同比增长51.86%/32.45%/24.99%，EPS 为1.79/2.37/2.96 元，对应2023 年4 月27 日收盘价，PE 为20.48/15.46/12.37倍，维持“增持”评级。
风险提示：产能投产进度或不及预期、产品质量管理风险、行业政策风险、市场竞争加剧风险、汇率波动风险。
关键词：
相关阅读
万德斯：聘任吴琦先生为公司证券事务代表-全球最资讯
万德斯（SH688178，最新价：18 14元）4月28日午间发布公告称，董事会同意聘任吴琦先生为公司证券事务代表，
2023-04-28
经济运行稳中向好 质量效益不断提升 东营市工业经济实现首季“开门红”|全球新要闻
作为经济发展的“压舱石”，工业经济稳则发展质量高。今年一季度，全市规模以上工业增加值同比增长11 8%，
2023-04-28
当前要闻：江苏徐州：万余名“麦客”再战沃野，跨区作业服务春耕春种
彩旗飞扬，气势浩荡。4月25日，江苏徐州邳州市宽阔笔直的道路上，一辆辆载着履带式收割机的卡车整齐排列，
2023-04-28
天天动态:盘州市：推进全民阅读 共建书香社会
推动阅读进社区、组织乡村文艺支教、开展阅读义务讲座……4月以来，在第29个“世界读书日”前后，贵州省盘
2023-04-28
“五一”小长假青藏集团公司将增开78趟临客-热推荐
近日，记者从青藏集团公司获悉，2023年“五一”小长假，青藏集团公司预计发送旅客28万人，日均3 5万人，将
2023-04-28
Canalys：一季度全球智能手机出货量同比下降13%至2.7亿部 三星重居首位
IT之家4月28日消息，市场调研机构Canalys最新报告指出，2023年第一季度全球智能手机出货量同比下
2023-04-28
当前快讯:中央媒体集中采访“青春献强军的好战士——李林雨”先进事迹
雨生百谷群贤至，神农故里话英雄。李林雨烈士是青春献强军的好战士，他舍己为人的感人事迹和崇高的精神品质
2023-04-28
【全球快播报】国联股份：2022年净利润增长超90%，稳步推进数字化赋能工业企业
4月27日晚间，国内B2B电商和产业互联网行业龙头国联股份（SH：603613)发布2022年年度报告。年报显示，公司
2023-04-28
天天观速讯丨向“数智”要动能 开辟增长新空间
向“数智”要动能开辟增长新空间
2023-04-28
实时：宁陕县龙王镇：开展节前检查 守牢安全底线
“五一”小长假即将来临。为持续抓好节前安全生产工作，进一步筑牢辖区安全生产防线，全力保障人民群众生命
2023-04-28
环球焦点！汕尾红海湾旅游攻略（汕尾红海湾旅游攻略推荐）
汕尾红海湾旅游攻略，汕尾红海湾旅游攻略推荐很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！解答：1、【景点介
2023-04-28
海螺环保（00587.HK）：4月27日南向资金增持97.35万股|最资讯
4月27日北向资金增持97 35万股海螺环保（00587 HK）。近5个交易日中，获南向资金增持的有5天，累计净增持45
2023-04-28
关注：跨行转账手续费多少 跨行转账的手续费是多少
跨行转账顾名思义就是给其他银行的银行卡转账，以我国六大国有银行为例，跨行转账收取的手续费如下：1、跨
2023-04-28
什么是水熊虫（什么是水床）|前沿热点
什么是水熊虫，什么是水床很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！1 水床是指里面的填充物是水，而不是弹
2023-04-28
天天关注：苴补_关于苴补的简介
1、“补苴”合起来的意思就是“补缀、缝补、填塞”的意思。又有成语“补苴罅漏”（读音为“补居下漏”），
2023-04-28
国内商品期货夜盘收盘 焦煤跌3.89%|世界滚动
证券时报e公司讯，国内商品期货夜盘收盘，焦煤跌3 89%，焦炭跌2 16%，LPG、燃油、豆一、甲醇、棕榈油、玻璃
2023-04-27
环球微资讯！网易起诉暴雪或是乌龙！暴雪回应：未接到网易诉状
此前有报道称，网易起诉暴雪，要求暴雪退还3亿欠款。但目前看来这则消息很有可能是乌龙。25日，暴雪对该
2023-04-27
天津发布劳动争议审判白皮书助力新就业形态发展_全球即时看
据介绍，三年来，天津法院共审理涉及外卖员、网约配送员、网约车驾驶员等新就业形态劳动争议案件95件，主要
2023-04-27
女网红被杀害尸体藏在冰柜 其丈夫判处死缓_快讯
最近被杀害女网红一案判决结束，其丈夫被判处死缓。事情的起因是2021年11月份，四川苍溪的一名女网红被丈夫
2023-04-27
